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ⓘ Spéculation (économie)




Spéculation (économie)
                                     

ⓘ Spéculation (économie)

Sur un marché quelconque, on nomme spéculation "lactivité consistant à tirer profit par anticipation de lévolution à court, moyen ou long terme du niveau général des prix ou dun prix particulier en vue den retirer une plus-value ou un bénéfice".

La finance traditionnelle préfère employer le terme dopérations darbitrage. Elle considère de ce point de vue:

  • que les mouvements spéculatifs sont utiles sinon inévitables en ce quils détectent les déséquilibres existants ou potentiels dun marché ;
  • quen vertu de lefficience du marché financier ces mouvements contribuent à la stabilisation des prix ou à latténuation de ses fluctuations. Leur action sur la détermination des prix serait dobtenir le niveau de prix assurant la meilleure allocation des ressources.

La spéculation soulève cependant de nombreuses critiques: elle permet au moins en apparence un enrichissement sans cause; la recherche excessive du profit est proscrite par certaines religions ; et serait foncièrement illégitime du fait de sa déconnexion davec "léconomie réelle", voire de sa réalisation faite en labsence ou au détriment des producteurs et des travailleurs.

  • Critiques qui pointent la répétition des bulles spéculatives et lexploitation spéculative à des fins denrichissement particulier de déséquilibres ponctuels ou systémiques.
  • Critiques qui salimentent du constat de déséquilibres récurrents, notamment dans le domaine financier ou immobilier. Sur le marché des changes, la spéculation peut être qualifiée de "stabilisante" si la majorité des spéculateurs considère comme temporaire lécart entre le taux du marché et le taux initial: le mouvement spéculatif ramène le taux du marché vers la valeur initiale. À linverse, la spéculation est "déstabilisante" lorsque le jeu des opérateurs conduit les valeurs des 2 taux à sécarter en tendance.
                                     

1. Étymologie

Tiré du bas latin speculatio, désignant un lieu dobservation, utilisé au figuré, le terme désigne de façon plus générale une réflexion intellectuelle portant sur des objets abstraits.

  • Ce nest quau XVIII e siècle que le terme est employé à propos des prévisions, ou plutôt des conjectures faites sur les marchés en particulier financiers.
  • En latin classique: le speculator est un observateur, éclaireur, espion, messager du général. La spéculatio est lespionnage ou le rapport de lespion ; la vitre et le miroir sont respectivement specularia et speculum.
  • Cest encore plus tard quon le réserve principalement aux transactions visant à ne se procurer un bénéfice quau travers dopérations anticipant la seule évolution des cours. On cherche, en réfléchissant, à prévoir et à anticiper les quantités et les prix futurs, les réactions et activités dautrui, en se mettant à leur place, et à porter un regard sur sa propre activité, en se mettant à la place des autres.
                                     

2. Histoire et enjeux

Daprès Richard Dawkins, Geoffrey Miller, Ian Stewart ou Jack Cohen, la spéculation - soit la possibilité de voir les choses "à la fois pour soi-même et en se mettant à la place dautrui" - est pour lhomme une activité vitale pour survivre et se reproduire. Selon eux, depuis les temps préhistoriques, ceux qui ont survécu le mieux et laissé une descendance nombreuse sont ceux qui y parvenaient le plus correctement.

Beaucoup dactivités humaines sont potentiellement spéculatives:

  • dacquérir un actif financier ou immobilier dont on craint ou espère quil vaudra plus cher plus tard ;
  • de stocker parce quon pense quon aura plus de mal à se procurer le bien,
  • la réflexion, spéculation intellectuelle, pensée spéculative: "Que se passerait-il si…" ;
  • de produire parce quon espère pouvoir vendre,
  • la décision
  • dentreprendre certaines études parce quon en espère pour le reste de sa vie une satisfaction ou un revenu,
  • dune argumentation parce quon espère toucher lauditoire.
  • le choix
  • dune tenue pour un rendez-vous important parce quon en espère certaines réactions,

Lun des premiers épisodes connus de spéculation remonte à lAntiquité grecque: Aristote raconte dans la Politique que Thalès aurait acheté tous les pressoirs à olives de Milet et de Chios une année où il sétait attendu à une récolte abondante dolives ; il aurait ainsi engrangé dimportants profits.

Depuis le XIX e siècle, certains auteurs ont rationalisé et formalisé la réflexion. Ainsi Louis Bachelier 1870-1946, considéré comme le fondateur des Mathématiques financières, auteur de plusieurs ouvrages de référence:

  • Théorie de la spéculation 1900
  • Le Jeu, la chance et le hasard 1914
  • Théorie mathématique du Jeu 1901
                                     

3. Applications économiques et financières

Transactions portant quasi exclusivement sur les actifs eux-mêmes

  • spéculation immobilière ;
  • spéculation sur les oeuvres dart et les objets de collection.
  • spéculation sur le foncier ;
                                     

3.1. Applications économiques et financières Prise de risque et pari

Dans ces domaines, la spéculation consiste à prendre aujourdhui des décisions économiques sur la base dun état économique futur et hypothétique. Lopérateur prend un risque et fait un pari dordre monétaire qui porte sur lévolution future du prix de biens économiques.

Spéculer consiste en effet à acheter ou vendre une certaine quantité dune marchandise, dun actif financier, immobilier ou de collection, ou dun contrat dérivé:

  • dans lespoir que son prix évoluera par la suite de façon à procurer un gain monétaire ;
  • tout en acceptant le risque de perdre de largent si lévolution est contraire aux espoirs.

Lémergence de nouveaux instruments financiers, tels que le contrat à terme = à crédit ou les options financières le type le plus courant dopérations dites "dérivés" étendent les opportunités détectées par les opérateurs:

  • vente des biens dont on ne dispose pas encore, et quil faudra donc racheter avant de devoir les fournir, ou inversement dacheter à lavance des biens dont on ne souhaite pas disposer, et quil faudra donc revendre.
  • spéculation sur de gros montants même si les fonds initiaux de ceux-ci restent limités ;

La spéculation étant un pari sur lavenir et une prise de risque comme dailleurs la plupart des activités humaines, les aspects psychologiques nen sont pas absents. Les études récentes de finance comportementale ont visé à recenser et expliciter:

  • les phénomènes cognitifs et émotionnels ainsi mis en jeu,
  • et les anomalies emballements, paniques. que cela peut créer à certains moments dans les prix et rendements sur le marché phénomènes de bulle ou krach.

Il peut y avoir alternance dexcès et de corrections dexcès voir Pompage, Bulle financière., mais dans un marché dune part complètement fluide et dautre part sans inertie, ce qui est différent, la spéculation, amenant à vendre quand les cours sont jugés trop élevés pesant ainsi à la baisse et à acheter quand ils sont bas ce qui pèse à la hausse ne constituerait quun régulateur.



                                     

3.2. Applications économiques et financières Transactions portant quasi exclusivement sur les actifs eux-mêmes

  • spéculation immobilière ;
  • spéculation sur les oeuvres dart et les objets de collection.
  • spéculation sur le foncier ;
                                     

4. Évaluation et critique de la spéculation

Au niveau macroéconomique

La nécessité pour des entrepreneurs de transférer certains risques leur permet de prendre leurs décisions de gestion avec plus de sécurité ce qui contribue.

                                     

4.1. Évaluation et critique de la spéculation Au niveau macroéconomique

La nécessité pour des entrepreneurs de transférer certains risques leur permet de prendre leurs décisions de gestion avec plus de sécurité ce qui contribue.

                                     

4.2. Évaluation et critique de la spéculation Au niveau de la sphère financière

Lexistence de spéculateurs acceptant de prendre des risques permet à dautres agents de couvrir leurs propres risques en faisant lopération en sens inverse, transférant ainsi leur risque aux spéculateurs opération de couverture de risque. La spéculation permet de gérer les risques ne suivant pas la loi des grands nombres qui eux peuvent être couvert par le mécanisme de lassurance via un calcul de probabilité.

La liquidité du marché est dautant plus importante que les volumes traités et le nombre de transactions sont grands. En son absence, les activités de couverture réalisées par les hedgers ceux qui veulent se prémunir contre un risque seraient rendues plus difficiles et plus coûteuses. La spéculation est donc considérée comme indispensable par lapport de liquidité quelle permet. Léconomiste britannique Nicholas Kaldor résume la fonction du spéculateur à un Producteur de liquidité.

Par exemple un exportateur européen de produits vers les États-Unis craignant une baisse, par rapport à leuro, du dollar, devise dans laquelle il sera payé pourra vendre à terme des dollars sur le marché des changes à un spéculateur, lequel à linverse les achète à terme en pariant sur une hausse du dollar.

En outre, selon les défenseurs de la Théorie de lefficience des marchés, les spéculateurs permettent de réduire les distorsions qui peuvent apparaître momentanément sur les marchés. Quand un arbitrage est ouvert, ces opérateurs, dont lobjectif est le gain financier, vont en tirer profit tant quil existe.



                                     

4.3. Évaluation et critique de la spéculation Dérives possibles sur certains biens et actifs

Depuis quelques années, plusieurs dirigeants et le Parlement européen pointent du doigt le fait que la spéculation sur les dettes souveraines européennes soit un facteur de crise systémique, les spéculateurs sur les CDS ayant financièrement intérêt à court terme à la faillite des États. Des mesures partielles ont été votées pour tenter de limiter cette spéculation mais plusieurs partis se sont faits en avril 2012 lécho dalertes sur la création de nouveaux produits financiers permettant de contourner ces mesures. Les dangers de ce nouvel instrument sont toutefois démentis par la profession bancaire, via le Président de lUnion des Banques Suisses France, par ailleurs Président de lAssociation française des marchés financiers, qui ny voit quune mauvaise compréhension par les dirigeants politiques français des mécanismes du marché.

                                     
  • différences existent quant à l analyse du rôle économique de la spéculation en général, et de la spéculation financière en particulier, laquelle est soumise
  • L expression spéculation foncière désigne toutes les formes de spéculations relatives à un fonds de terre, à son exploitation, à son imposition  quand
  • devient possible qu une spéculation immobilière ait lieu. La spéculation immobilière eut dans l histoire des liens avec la spéculation boursière, par exemple
  • partageant un même nom. Le terme spéculation peut avoir plusieurs significations : Dans le domaine philosophique, on nomme spéculation le fait de s interroger
  • change. Ce type de spéculation n est possible à court terme qu avec un régime de change de type changes flottants. Ce type de spéculation a été mis depuis
  • la spéculation sur les actions de la Compagnie des mers du Sud en 1720 conduit le Parlement anglais à voter le Bubble Act la grande spéculation immobilière
  • L initiative populaire contre la spéculation foncière  est une initiative populaire fédérale suisse, rejetée par le peuple le 2 juillet 1967. C est
  • publication de nombreux écrits, tout en dénonçant la spéculation À l inverse, les défenseurs de la spéculation soulignent qu il s agit d un mécanisme indispensable
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